四環醫藥2021年度股東**⼤會暨投資者調研⽇**活動圓滿舉辦
6⽉30⽇上午，恰逢中國共產黨建黨100周年前⼣。四環醫藥在集團總部會議室，通過⾳視頻⽹絡系統召開了2021年度股東⼤會，會後在建國路萬豪酒店舉辦了“投資者調研⽇”活動，線下線上同步進⾏，共有超過150名機構投資者參會。會議由四環醫藥副 CEO、⾸席投資官JULIA⼥⼠主持，四環醫藥控股集團主席⻋馮升醫⽣，副主席及⾏政總裁郭維城醫⽣，⼭東軒⽵董事⻓及總經理李嘉逵博⼠，軒⽵⽣物董事任健博⼠，四環醫美-北京渼顏空間執⾏總裁李傑先⽣，四環醫美-北京渼顏空間品牌經理張豔⼥⼠出席了活動。
四環醫藥控股集團主席⻋馮升醫⽣向投資者介紹公司最新的業務進展。
醫美板塊：
集團秉承戰略發展理念，前瞻佈局醫療美容板塊，打造了深耕醫美⾏業。從傳統的產品代理，臨床實驗，到引進韓國HUGEL旗下產品樂提葆LETYBO，未來將開展多維度的國際業務合作，引進玻尿酸明星產品及⾃研童顏針產品，同時積極推進產品管線規劃佈局，加快並購、代理等⽅式豐富產品儲備，成為擁有豐富產品線的銷售平臺。利⽤四環集銷售、研發、國際合作於⼀體的競爭優勢，致⼒於躋⾝國內頂尖醫療美容公司⾏列，成為⾸屈⼀指的醫療美容市場領導者。
醫藥板塊：
在醫美板塊蒸蒸⽇上之時，四環的醫藥版塊沿著“仿創結合”的發展思路，繼續穩紮穩打、開創新局。
創新藥研發⽅⾯。四環醫藥是中國⼼腦⾎管處⽅藥⻰頭企業，在國內市場中擁有領先的市場佔有率。2007年開始做創新藥，多年的積累，具有完善的管理、研發體系和強⼤的⽣產、行銷體系⽀撐。建⽴起以軒⽵醫藥為核⼼的創新藥研發平臺，專注於抗腫瘤、代謝等新藥研發領域，軒⽵已形成⼩分⼦、⼤分⼦及臨床開發的創新藥研發團隊400餘⼈，在研產品超過25項，臨床產品超過10個。⽣物藥領域以惠升⽣物製藥為核⼼的糖尿病及併發症治療⽤藥平臺，已在糖尿病治療領域進⾏了多機制、多品種的產品線佈局，產品涵蓋胰島素及其類似物、GLP-1類似物、以及⼝服固體製劑等產品。集團助⼒公司產品快速推進臨床，加快產品上市，其中加格列淨、⻔冬胰島素、德⾕胰島素等多項產品已經進⼊臨床後期，商業化指⽇可待。
仿製藥研發⽅⾯。四環醫藥始終圍繞精神神經、⼼腦⾎管、消化、抗感染等領域，陸續上市的多款⾼端仿製藥為公司持續增添增⻓動⼒。
集團還在不斷加快國際優質創新產品的獲取，北京銳業的粉液雙室袋輸液項⽬，是國內⾸個獲得註冊批件的國產雙室袋產品；吉林澳康的⼯業⼤⿇項⽬，定位於⾼含量CBD藥⽤和醫⽤材料的研發和產業化發展。均具有極強的技術壁壘和極⼤的市場發展前景。
四環積極擁抱醫藥⾏業變⾰，產品不斷反覆運算創新。⽆論在醫美⾏業還是在醫藥⾏業都在迎頭趕上，未來，公司將繼續積極克服困難，直⾯挑戰，努⼒求變，在“醫美+醫藥”雙輪驅動下，四環醫藥正以全新的內驅動⼒和外在品牌形象向外界展⽰⼀個新的四環。
參會投資者對公司轉型期的醫美體系建設、管線佈局、市場定位、競爭優勢，創新藥在研產品進展，帶量採購的影響、⼈才
激勵措施、產品註冊申報進展等問題與公司管理層進⾏了深⼊的交流。
四環醫藥舉辦投資者調研⽇活動，旨在通過建⽴健全投資者與公司⾯對⾯交流機制，加深與⼴⼤投資者的交流，傾聽市場聲
⾳，幫助企業更好地傳達經營理念及發展⽬標。堅持“誠信負責、務實創新、共用合作、追求卓越”的企業核⼼價值觀，踐
⾏“創新服務于⼈類健康”的使命，秉承“專⼼、專注、專業、共贏”的企業精神，推動⾏業持續健康發展，同時也為股東創造
更多價值。
東吳證券：****⾁毒素新星崛起，醫美新⻰頭蓄勢騰⻜
“醫美+⽣物製藥”雙輪驅動，前景⼴闊
四環醫藥成⽴於2006年，創⽴之初專注於⼼腦⾎管領域，2014年起與韓國HUGEL公司簽署獨家代理協定，正式佈局
醫美領域，⽬前業務板塊涵蓋醫美、仿製藥、創新藥和原料藥等，實施醫美和⽣物製藥雙輪驅動戰略。在醫美板塊，
公司將以⾁毒素為起點，推動玻尿酸、童顏⽔凝、童顏針等醫美矩陣不斷豐富。
醫美市場蓬勃發展，⾁毒素需求旺盛、格局較好
2020年我國醫美市場近2000億元，2014-2019年增速CAGR約為30%，其中輕醫美占⽐持續提升。⾁毒素具有除
皺、塑形、提升等功效，是最受我國消費者歡迎的輕醫美項⽬之⼀。（1）需求端：我國⾁毒素市場⻓期正品與⽔貨
並存，根據FROST&SULLIVAN統計，2019年正規⾁毒素規模約為36億元，2015-2019年增速CAGR為31.2%，⼈均
消費⽔平較美國、⽇韓有五倍以上差距。東吳證券預計未來隨著滲透率的提升和對⽔貨市場的替代，正規⾁毒素市場
有望維持較⾼增⻓，預計⾄2030年規模有望達到140億元以上。（2）供給端：准⼊⻔檻較⾼，⽬前獲批產品僅4
個，格局較為良好。
醫美業務：⾁毒素上市有望快速放量，醫美管線豐富
看好醫美業務發展的原因主要有三：（1）樂提葆⾁毒素⾼質⾼性價⽐、差異化定位輕奢價位和瘦臉功效，具備較強
的產品⼒，⽆論從提升B端機構的獲客轉化效率、還是提升C端消費者認知⽅⾯都具有較⼤優勢；（2）核⼼銷售團隊
經驗豐富，且思路靈活擅⻓內容行銷，有望快速完成管道鋪設；（3）醫美管線豐富、佈局相對較早，多款“⾃研+代
理”產品有望於三年內上市。
⽣物製藥業務：仿創並舉，創新驅動增⻓
(1) 仿製藥：積極開發⾼壁壘仿製藥品種，在研53+產品，核⼼產品克林澳新適應症獲批有望促進其通過循證醫學重
新回歸醫保了,學術行銷團隊專業⾼效；（2）創新藥：涵蓋腫瘤、代謝、感染、糖尿病等多領域，研發投⼊增加較
快，多款核⼼產品已進⼊臨床階段；（3）原料藥、CDMO、⼯業⼤⿇：對已有原料藥資產盤活，實施“原料藥
+CDMO+製劑”的⼀體化戰略，未來有望逐步貢獻⼀定利潤，另外通過吉林澳康佈局⼯業⼤⿇的種植及加⼯。
基於公司是“醫美+⽣物製藥”雙輪驅動的企業，年內⾁毒素有望放量，在⽣物製藥⽅⾯仿創結合，未來發展前景⼴
闊。東吳證券預計公司2021-23年分別實現淨利潤7.9/10.9/15.5億元，分別同增67%/38%/42%，當前市值對應
2021-23年PE 35/26/18倍，⾸次覆蓋給予“買⼊”評級。
東吳證券：瘦**⾝產品合作****&埋線產品代理雙雙推進 醫美⼤平臺正在成****型**
中國塑形瘦⾝市場前景⼴闊，戰略合作的LIPIVAGE 脂肪採集系統性能優異
報告中稱，根據EUROMONITOR 資料，中國成⼈肥胖率從2002 年的3%增⾄2018年的7%，且由於⼈⼝基數龐⼤，中國已成為全球肥胖⼈⼝最多的國家，催⽣巨⼤的瘦⾝塑形市場。根據IIMEDIA2020 年對2 千⼈調研，願意付費瘦⾝的⼈群⽐例超過90%。中國塑形瘦⾝2020 年市場規模約105 億元，預計未來將以超過醫美整體市場的增速⾼速發展，⾄2030 年有望突破千億市場規模。⽬前吸脂是中國⼥性塑形的⾸選⽅式，2020 年占⽐超過80%，同時⾃體脂肪移植也隨之⼴泛應⽤，2018 年成為雙⼗⼀期間最受歡迎的⼿術項⽬之⼀，但傳統脂肪移植的細胞存活率在30%-70%之間。⽽LIPIVAGE 創新擁有獨⽴的、即⽤型的兩步式脂肪收集、清洗和轉移系統，操作簡單、效果溫和、⽆菌包裝兼具安全性與便利性，是常規負壓吸脂技術的改良版；且經過其清洗系統後的移植脂肪成活率提⾼到80%-90%以上。此次戰略合作將有助公司進⼀步擴充其醫美產品管線，提⾼在⼿術類醫美領域的綜合實⼒。
美容埋線市場2019-2024 年CAGR 有望達26%，代理埋線助⼒公司醫美平臺進⼀步擴展
根據FROST&SULLIVAN 資料，2019 年中國埋植線潛在市場空間約10 億元，預計2024 年將達到32 億元，2019-2024 年CAGR約為26%。此次公司獨家代理的可吸收縫線產品共四個，包括提拉線、⽹潤線、雙⻮線和雙針線，均已獲得美國FDA、歐盟CE 認證，並已在國內獲批，可實現快速上市銷售。⾯部線材均采⽤安全可吸收的聚對⼆氧環已酮PPDO 線材（最新⼀代），並結合3D ⽴體冷壓覆膜技術，可有效提升豐盈固定下垂及⼲癟的⽪膚軟組織，持久安全可靠，具有良好的⽣物相容
性。其中，可吸收縫線具備明顯臨床優勢：1）⽆需打結，降低發炎感染率的⻛險；2）產品品質標準⾼，可防⽌⾯部凹陷；3）采⽤冷壓技術，線材韌性較好，能夠抗張⼒；4）具有加⻓倒刺頭部錨錐，防⽌線材位移等。本次代理將公司醫美平臺快速擴⼤⾄埋線產品，助⼒公司向國際化、多元化的⼀流醫美平臺公司再進⼀步。
由於公司醫美產品線快速擴展，⾁毒素快速放量將顯著貢獻業績。東吳證券預計公司2021-23 年分別實現淨利潤
7.9/10.9/15.5 億元，當前市值對應2021-23 年PE 36/26/18 倍，維持“買⼊”評級。
四環醫藥與美國GENESIS BIOSYSTEMS就脂肪採集系統LIPIVAGE達成戰略合作
四環醫藥公佈，集團的美國⼦公司MEIYEN LABORATORY INC近⽇與美國GENESIS BIOSYSTEMS公司達成戰略合
作，獲得其脂肪採集系統LIPIVAGE在⼤中華區（中國⼤陸、⾹港、澳⻔、臺灣地區）及韓國的獨家代理權，進⼀步擴
充集團的醫美產品管線。
此次集團與美國GENESIS BIOSYSTEMS公司就脂肪採集系統LIPIVAGE達成戰略合作，預計有助集團進⼀步擴充其醫
美產品管線，提⾼集團在⼿術類醫美領域的綜合實⼒，⼤幅增強集團的核⼼競爭⼒。
根據EUROMONITOR資料，中國成⼈肥胖率從2002年的3%增⾄2018年的7%，加之⼈⼝基數⼤，2016年《柳葉
⼑》即宣佈中國成為全球肥胖⼈⼝最多的國家。此外，中國⼈也願為瘦⾝付費。根據IIMEDIA 2020年對約2千⼈的調
研，逾90%的受訪者願付費瘦⾝。中國塑形市場的市場規模在2020年約⼈⺠幣105億元，未來增速預計將⾼於醫美整
體市場。預計到2030年，中國塑形市場有望突破千億規模，消費者對於⾝體塑形關注度的提升、更加精細化的塑形服
務提供以及潛在⼈群的延展如男性⼈群等因素將共同驅動市場未來的⾼速發展。
吸脂是中國⼥性塑形的⾸選⽅式，中國吸脂⼿術在總醫美消費中的占⽐已經⾼於美國，2020年美體塑形中吸脂消費占
⽐超過80%。⾃體脂肪移植是⼀種微創的⾃體組織填充技術。隨著腫脹⿇醉脂肪抽吸技術⼴泛應⽤，脂肪移植部位涉
及額部、顳部、⿐部、⾯頰、⿐唇溝、下頦、⽿垂、乳房、⼿部、臀部等⼏乎所有體表器官。在醫美領域的⾯部填充
以及隆乳術，在豐胸、豐⾯部的同時，還能減少其他部位多餘的脂肪，迅速達到瘦⾝效果，⼀舉兩得。
從新氧公佈的醫美消費資料可以看到，⾃體脂肪填充已成為2018年雙⼗⼀期間最受愛美⼈⼠歡迎的⼿術項⽬之⼀。使
⽤⾃體脂肪填充，可以保證材料本⾝的安全性，只要術後細胞成功存活，⾃體脂肪填充的效果就可以⻓期保持。但是
傳統⽅法移植脂肪的成活率僅在30%到70%之間。
四環醫藥於中國地區獨家代理韓國東**⽅醫療會社旗下可吸收縫線和私密⽤線產****品**
四環醫藥發佈公告，集團將於中國地區獨家代理引進韓國東⽅醫療株式會社(韓國東⽅醫療會社)旗下的可吸收縫線和無張⼒尿道懸吊帶兩類產品。
韓國東⽅醫療會社成⽴於1985年，⽣產⾼品質的醫療器械產品，包括醫療美容產品服務和設備、家⽤美容設備、半永久儀器及⾊素、美容院設備、專業護膚品、天然護膚化妝品和個⼈護理產品。
集團此次獨家代理的可吸收縫線產品共四個，包括提拉線、⽹潤線、雙⻮線和雙針線。上述產品均獲得了美國⻝品藥品管理局(FDA)以及歐盟CE的認證，同時2019年獲得FDA的三類藥械進⼝註冊。⾯部線材均采⽤了安全可吸收線材，聚對⼆氧環已酮PPDO線材(最新⼀代)，並結合3D⽴體冷壓覆膜技術進⾏了製造，可有效提升豐盈固定下垂及⼲癟的⽪膚軟組織效果，持久安全可靠，具有良好的⽣物相容性。
根據沙利⽂分析，2019年中國埋植線產品潛在市場空間達到約10億元，預計2024年潛在市場空間將達到32億元，複合年增⻓率為26%。
愛拉絲提提拉線品牌是⾪屬於韓國東⽅醫療會社旗下的埋植線材品牌。可吸收縫線是⽤於⾯部提拉的可吸收進⼝線材。在臨床使⽤中具有⽆需打結，降低發炎感染率的⻛險;產品品質標準⾼，可防⽌⾯部凹陷;采⽤冷壓技術，線材韌性較好，能夠抗張⼒;具有加⻓倒刺頭部錨錐，防⽌線材位移等特徵。
集團此次獨家代理的無張⼒尿道懸吊帶采⽤了PP醫⽤聚丙烯材料，材質安全，操作簡便。可吸收縫線及無張⼒尿道懸吊帶產品⽬前均已於國內獲批，可快速上市銷售。
此外，可吸收縫線產品及無張⼒尿道懸吊帶產品進⼊集團的醫療美容平臺，不僅豐富和擴⼤了平臺的產品組合，還體現了集團的產品佈局策略⾯向多元化與國際化。集團有望通過市場推⼴項⽬的實施，同時透過合理的定價，擴⼤產品和品牌的市場認知度。集團將深化與醫療機構和醫師群體的溝通交流，進⼀步提⾼服務⽔平，擴⼤市場份額。集團亦將培育具有與同業展開競爭的實⼒，甚⾄超越競爭對⼿，成為領先及⼀流的醫療美容平臺。
“醫美+醫藥”雙驅動，四環醫藥漸⼊佳****境
2021年是四環醫藥發展“⼤年”，強勢切⼊醫美領域，樂提葆等重磅產品迅速佔領國內市場份額，掀起醫美市場和資本市場雙重熱潮。在“醫美+醫藥”雙輪驅動下，四環醫藥正以全新的內驅動⼒和外在品牌形象向外界展⽰⼀個新四環：兼具內需驅動的剛需屬性和⻓期成⻓的穩定性，創造新的企業和社會⻓效價值。
坐上⻛⼝，⼀路向醫美
在醫美領域，四環醫藥堅持“代理+⾃主研發”雙模式發展，以求為國內客⼾群帶來世界前沿醫美科技和優質產品。除了⾁毒毒素樂提葆外，玻尿酸也是其重點佈局領域。由四環醫藥代理的HUGEL玻尿酸也預期能夠快速獲批，有望取得和樂提葆⼀樣的市場效應。兩⼤拳頭產品分別攻佔輕醫美最⼤的⾁毒毒素和玻尿酸市場，四環醫藥業通過精⼼策劃和巧妙佈局，使得企業強勢切⼊醫美賽道，並取得確定性的領先優勢。
不僅如此，在四環醫美平臺⾃主研發條線還有童顏針、少⼥針等重磅產品也將于未來兩三年內陸續上市，醫美產品陣營階梯有序進展，產品矩陣基本覆蓋輕醫美全領域。在迅速打開國內醫美市場同時，四環醫藥仿創結合的醫藥⼯業也在有序推進，2021年更是曝出創新藥平臺收購、⼯業⼤⿇和現代中藥全產業鏈基地等諸多發展⼤事件，在創新藥業務層⾯的發展，都讓四環醫藥這家曾以多元化仿製藥組合⻅⻓的企業煥發新光彩、釋放新價值。
仿創結合戰略推進，醫藥⼯業做⼤做強
在仿製藥研發⽅⾯，四環醫藥圍繞精神神經、⼼腦⾎管、消化、抗感染等領域，仿製藥研發管線覆蓋53個在研項⽬，近期重酒⽯酸卡巴拉汀膠囊（1.5MG 和 3.0MG）、左⼄拉西坦⽚、加巴噴丁膠囊、⼩⼆複⽅氨基酸注射液（18AA-II）、左⼄拉西坦注射⽤濃溶液獲得藥品⽣產批件，陸續上市的多款⾼端仿製藥為公司持續增添增⻓動⼒。
在四環醫藥創新藥管線資產中，有多款重磅產品即將上市。其中，新⼀代半合成氨基糖苷類抗⽣素普拉佐⽶星已進⼊III期臨床，其腎毒性⻛險有望顯著低於前⼏代氨基糖苷類藥物；新⼀代消化疾病⽤藥安納拉唑鈉已完成III期臨床⼊組，其藥品安全性和症狀緩解有望優於同類產品；核⼼產品吡羅西尼適應症為晚期乳腺癌，⽬前處於II期臨床。
全⽅位打造醫藥⽣態，品牌⾰新帶來⾏業新⻛
在醫藥⾏業產業鏈上延伸，四環醫藥有充⾜的產能應對原料藥、中西藥產品的⽣產和研發，不僅如此，四環醫藥還具備富⾜的⽣產產能，發展CMO/ CDMO業務。
仿製藥向⾼端、創新藥⾃主研發、原料藥甚⾄醫藥全產業鏈的佈局，每⼀個業務條線的發展和佈局彼此間相互協調⼜相互借⼒。打破既有形象，擁抱醫藥⾏業科技變⾰，產品不斷反覆運算創新，四環醫藥在產品層⾯的“破”，正讓四環醫藥在產品理念和品牌形象⽅⾯迎來“⽴”，帶來⾏業新⻛。
四環醫藥：注射**⽤醋酸卡泊芬淨獲藥品⽣產批****件**
四環醫藥宣佈，集團開發的注射⽤醋酸卡泊芬淨(50毫克)已於2021年6⽉獲得中華⼈⺠共和國國家藥品監督管理局頒發的《藥品註冊批件》，批准該藥品⽣產。
注射⽤醋酸卡泊芬淨為國家醫保⽬錄⼄類藥品，是第⼀個新⼀代棘⽩菌素類⼴譜抗真菌藥物，適⽤于成⼈患者和⼉童患者(三個⽉及三個⽉以上)經驗性治療中性粒細胞減少、伴發熱病⼈的可疑真菌感染、念珠菌感染以及對其他治療⽆效或不能耐受的侵襲性曲黴菌病。
棘⽩菌素類抗真菌藥物是⽬前⽤于治療全⾝性真菌感染的⼀線藥物，具有抗菌譜⼴、半衰期較⻓、與⼈⾎清蛋⽩結合率⾼、不良反應較少、患者耐受性好等特點，是臨床急需的抗深部真菌感染藥物。⽬前全球上市的棘⽩菌素類藥物主要有三種：卡泊芬淨、⽶卡芬淨和阿尼芬淨。卡泊芬淨因其更寬的抗菌譜以及更⼴的⽤藥⼈群，屬棘⽩菌素類抗真菌藥物中的佼佼者。
據艾昆緯資料庫顯⽰，2019年注射⽤醋酸卡泊芬淨全球市場銷售額約為5.04億美元，中國市場銷售額約為1.46億美元。卡泊芬淨作為棘⽩菌素類抗真菌藥物中的佼佼者，其市場銷售預期仍有巨⼤增⻓空間。
抗感染領域為集團重點佈局領域，此次注射⽤醋酸卡泊芬淨(50毫克)獲頒《藥品註冊證書》批准⽣產上市，將進⼀步惠及⼴⼤患者，同時為集團的抗感染藥物管線再添⼀重磅品種，利於該藥品未來的市場銷售和市場競爭，對集團的經營業績產⽣積極影響。
四環醫藥：糖尿病創新藥物德**⾕⻔冬雙胰島素注射液獲批國內⾸個⽣物類似物臨床試****驗**
四環醫藥公佈，集團旗下⾮全資附屬公司(間接持股約82.68%)吉林惠升⽣物製藥有限公司開發的治療糖尿病藥物德⾕⻔冬雙胰島素注射液已成功獲得中國國家藥品監督管理局頒發的藥物臨床試驗批件，研發進展在⽣物類似物中處於國內⾸位，除已上市的諾和諾德公司原研產品諾和佳外，尚⽆其他公司產品獲得國內註冊臨床試驗批准。
該產品已正式被納⼊醫保，⽤於其他胰島素或⼝服藥難以控制的II型糖尿病患者。該產品是⼀種可溶性雙胰島素製劑，由70%的德⾕胰島素和30%的⻔冬胰島素組成，特點為集基礎胰島素和餐時胰島素於⼀⾝，⼀次注射便能同時滿⾜基礎和餐時胰島素需求，能夠快速控制空腹和餐後⾎糖。
與使⽤⽢精胰島素加⻔冬胰島素相⽐，該產品夜間確證性低⾎糖⻛險顯著更低，更利於糖尿病患者的⾎糖調控。該產品作為⾮共結晶的複合製劑，⽆需混勻即可使⽤，提⾼了產品便捷性，也避免了混合製劑的注射⻛險。該產品可減少治療⽅案中注射次數。對於⼀般II型糖尿病患者或者⽣活規律I型患者，通常可⽐基礎和餐時胰島素⽅案減少注射次數，從⽽有助於提⾼患者依從性，降低醫療負擔，並有望提⾼患者預期壽命。
四環醫藥軒**⽵⽣物新藥XZP- 5955⽚獲批臨床試****驗**
四環醫藥公佈，該公司附屬公司軒⽵⽣物科技有限公司⾃主研發的1類新藥XZP-5955⽚（XZP-5955）於2021年5⽉31⽇獲得藥物臨床試驗批准通知書（編號：2021LP00801；2021LP00802；2021LP00803），成為該集團2021年1⽉繼XZP-5610獲得臨床試驗批准後⼜⼀個獲批開展臨床試驗的創新藥物。
XZP-5955對包括TRKA G595R、TRKA G667C、TRKCG623R和ROS1 G2032R在內的多種TRK和ROS1耐藥突變顯⽰出⾼效能。在BAF3 LMNA-TRKA G595R異種移植模型中，XZP-5955表現出對腫瘤⽣⻓的劑量依賴性抑制，並導致顯著的腫瘤消退甚⾄完全腫瘤抑制作⽤。
XZP-5955的⾼過腦率預⽰針對具有NTRK基因融合的腦腫瘤或腦轉移性病變和ROS1突變的患者具有良好的療效。臨床前資料還顯⽰XZP-5955安全窗⼝⾼於同類產品，安全性更好。業內臨床專家也認為該藥物的臨床前研究資料表現出了⼀定的優勢，也期待在臨床中獲得更好的有效性和安全性資料，為臨床醫⽣和患者提供新的選擇。
該產品進⼊臨床開發階段，將進⼀步豐富軒⽵⽣物的創新藥研發管線，其治療領域覆蓋肺癌、胃癌、⾁瘤等多種實體瘤，在成⼈和⼉童中均有機會發揮潛在的臨床價值，有望成為中國國內開發、擁有全球⾃主智慧財產權的第⼆代NTRK和ROS1的雙靶點酪氨酸激酶抑制劑的核⼼產品。
醫美**/醫藥⾏業動****態**
中**⾦：從美妝到醫美，****“顏值經濟’’**新時代
2019年中國醫美市場規模1,436億元，對應3.6%的醫美滲透率，⼈均約1.6次的年複購頻次及約5,909元的次均消費⾦額；2015-19年我國醫美⾏業以22.5%的CAGR快速擴容，但⼈均診療次數、滲透率等指標較海外市場尚存6倍空間，受益於需求的逐步釋放，產品供給的持續豐富，及產業資本⼊局，我們預計未來5-10年⾏業將保持持續⾼景⽓。其中，以注射類、⽪膚美容為代表的輕醫美項⽬有望搶佔更⼤的市場份額。
沿產業鏈條⾃上⽽下拆分，主要環節包括上游原料供應商，中游藥械⽣產商和儀器設備供應商，下遊醫美服務機構，以及獲客管道等。從利益分配格局來看，上游原料及中游藥械、設備環節具有較⾼的技術⻔檻和資質壁壘，是產業鏈價值最為集中的環節，其中，國貨品牌在藥械板塊異軍突起，市場份額持續提升；⽽下游機構及獲客管道利潤空間較薄，中⾦認為與現階段我國醫美下游環節競爭格局分散、連鎖化率低、規範化程度不⾜等因素有關，未來存在較⼤整合空間。
興業證券**-醫美⾏業投資框架：2030年我國醫美規模為9102億元**
醫美⾏業合規市場未來享有確定性⾼增⻓。預期隨著未來 1）⼈均可⽀配收⼊提升；2）醫美消費者年齡結構擴張；3）監管趨嚴合規市場占⽐提升，⼋部⻔聯合監管繼續加強對於⾮法醫美的打壓，⽬前市場處於監管趨嚴下的合規市場快速增⻓期，預計未來5/10年醫美合規市場複合增速為22.60%/19.56%。醫美的消費屬性決定了醫美⾏業未來享有確定性⾼增⻓。
2020/2021/2022/2023/2024年我國醫美規模為1525/1930/2374/2893/3515億元；2025年我國醫美規模為4224億元，5年複合增速為22.60%；2030年我國醫美規模為9102億元，10年複合增速為19.56%；2045年我國規模可達16685億元，25年複合增速為10.04%。
中國醫療美容玻尿酸增速超20%。2019年中國醫療美容透明質酸產品市場規模達到47.6億元⼈⺠幣，2015-2019年複合增⻓率達到26.2%。受益于注射類醫療美容服務的不斷發展，以及醫療美容透明質酸產品類型的不斷豐富，中國醫療美容透明質酸產品整體市場規模將進⼀步擴⼤，預計在2024年達到120.4億元⼈⺠幣。
281個⼤品種 帶量採購正式開始
6⽉15⽇，寧夏回族⾃治區公共資源交易⽹發佈了《關於開展⼴東省省際聯盟藥品集中採購相關資料包送⼯作的通知》。⽂件顯⽰，依據《⾃治區醫保局關於商請開展⼴東省省際聯盟醫藥採購⼯作的函》，寧夏擬參加⼴東省省際聯盟開展的藥品集中採購。即⽇起開展相關藥品採購資料包送⼯作。
在此次⼴東省2021年藥品聯盟帶量採購報量品種中，共有40個品種參與報量，包括拉氧頭孢注射劑、異⽢草酸鎂注射劑、布地奈德福莫特羅吸⼊劑、奧司他⻙、艾普拉唑、碘佛醇注射劑、雙環醇、沙美特羅替卡松吸⼊劑、烏司他丁注射劑、低分⼦肝素注射劑、腹膜透析液注射劑、⼩⼉氨基酸注射劑、⾮洛地平、⾮諾⻉特、胞磷膽鹼、奧凱西平等多個品種。
值得注意的是，在此次江西省公佈的報量名單中，涉及劑型多樣，包括注射劑、吸⼊劑、貼劑、⼝服液體劑、⼝服緩控釋劑型。其中的16個為注射劑，18個品種為⼝服劑型。